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百度百科 网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心β系数播报讨论上传视频经济学术语收藏查看我的收藏0有用+10β系数也称为贝塔系数（Beta coefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。中文名β系数外文名Beta coefficient别    名贝塔系数类    型风险指数衡    量股市的价格波动情况应    用股票、基金目录1方法概述2基本定义3计算方式▪单项资产▪贝塔系数4一般用途5影响因素方法概述播报编辑当前，从研究范式的特征和视角来划分，股票投资分析方法主要有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析。这三种分析方法所依赖的理论基础、前提假设、研究范式、应用范围各不相同，在实际应用中它们既相互联系，又有重要区别。其中基本分析属于一般经济学范式，技术分析属于数理或牛顿范式，演化分析属于生物学或达尔文范式；基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体操作的时机和空间判断上，作为提高股票投资分析有效性和可靠性的重要手段。在评估股市波动风险与投资机会的方法中，贝塔系数是衡量结构性与系统性风险的重要参考指标之一，其真实含义就是个别资产及其组合（个股波动），相对于整体资产（大盘波动）的偏离程度。基本定义播报编辑β系数贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金是为了取得专家理财的服务，以取得优于被动投资于大盘的表现情况，这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。在计算贝塔系数时，除了基金的表现数据外，还需要有作为反映大盘表现的指标。根据投资理论，全体市场本身的β系数为1，若基金投资组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则β系数大于1。反之，若基金投资组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则β系数就小于1。β系数越大之证券，通常是投机性较强的证券。以美国为例，通常以标准普尔五百企业指数（S&P 500）代表股市，贝塔系数为1。一个共同基金的贝塔系数如果是1.10，表示其波动是股市的1.10 倍，亦即上涨时比市场表现优10%，而下跌时则更差10%；若贝塔系数为0.5，则波动情况只及一半。β=0.5为低风险股票，β=1.0表示为平均风险股票，而β=2.0→高风险股票，大多数股票的β系数介于0.5到1.5间。 [1]贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。如果β为1，则市场上涨10%，股票上涨10%；市场下滑10%，股票相应下滑10%。如果β为1.1，市场上涨10%时，股票上涨11%；市场下滑10%时，股票下滑11%。如果β为0.9，市场上涨10%时，股票上涨9%；市场下滑10%时，股票下滑9%。Beta系数起源于资本资产定价模型（CAPM模型），它的真实含义就是特定资产（或资产组合）的系统风险度量。β系数的取法所谓系统风险，是指资产受宏观经济、市场情绪等整体性因素影响而发生的价格波动，换句话说，就是股票与大盘之间的联动性，系统风险比例越高，联动性越强。与系统风险相对的就是个别风险，即由公司自身因素所导致的价格波动。总风险=系统风险+个别风险而Beta则体现了特定资产的价格对整体经济波动的敏感性，即，市场组合价值变动1个百分点，该资产的价值变动了几个百分点——或者用更通俗的说法：大盘上涨1个百分点，该股票的价格变动了几个百分点。用公式表示就是：实际中，一般用单个股票资产的历史收益率对同期指数（大盘）收益率进行回归，回归系数就是Beta系数。计算方式播报编辑单项资产β系数（注：杠杆主要用于计量非系统性风险）单项资产系统风险用β系数来计量，通过以整个市场作为参照物，用单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较，即：β计算公式其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差；是市场收益的方差。因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm所以公式也可以写成：β计算公式其中ρam为证券a与市场的相关系数；σa为证券a的标准差；σm为市场的标准差。据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。不能绝对地说，β越大，证券价格波动（σa）相对于总体市场波动（σm）越大；同样，β越小，也不完全代表σa相对于σm越小。甚至即使β=0也不能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关（ρam=0），但是可以确定，如果证券无风险（σa），β一定为零。注意：掌握β值的含义◆ β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；◆ β＞1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险；◆ β＜1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。小结：（1）β值是衡量系统性风险，（2）β系数计算的两种方式。贝塔系数公式为：其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差；是市场收益的方差。因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm所以公式也可以写成：其中ρam为证券a与市场的相关系数；σa为证券a的标准差；σm为市场的标准差。贝塔系数利用回归的方法计算：贝塔系数等于1即证券的价格与市场一同变动。贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。贝塔系数低于1即证券价格的波动性比市场为低。如果β=0表示没有风险，β=0.5表示其风险仅为市场的一半，β=1表示风险与市场风险相同，β=2表示其风险是市场的2倍。一般用途播报编辑一般地说，Beta的用途有以下几个：（1）计算资本成本，做出投资决策（只有回报率高于资本成本的项目才应投资）；（2）计算资本成本，制定业绩考核及激励标准；（3）计算资本成本，进行资产估值（Beta是现金流贴现模型的基础）；（4）确定单个资产或组合的系统风险，用于资产组合的投资管理，特别是股指期货或其他金融衍生品的避险（或投机）。投资组合的β系数对Beta第四种用途的讨论将是本文的重点。组合BetaBeta系数有一个非常好的线性性质，即，资产组合的Beta就等于单个资产的Beta系数按其在组合中的权重进行加权求和的结果。（5）贝塔系数在证券市场上的应用贝塔系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“股性”。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个不涨阶段的到来时，应该选择那些高贝塔系数的证券，它将成倍地放大市场收益率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低贝塔系数的证券。为避免非系统风险，可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行投资组合。比如：一支个股贝塔系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它可能涨1.3%，反之亦然；但如果一支个股贝塔系数为-1.3时，说明当大盘涨1%时，它可能跌1.3%，同理，大盘如果跌1%，它有可能涨1.3%。影响因素播报编辑β系数是度量某种（类）资产价格的变动受市场上所有资产价格平均变动影响程度的指标，是采用收益法评估企业价值时的一个关键的企业系统风险系数。评估人员有必要对影响β系数的各种因素进行分析，以恰当确定评估对象的系统风险。涉及β系数确定β系数的模型有两种形式。一种是CAPM模型（资本资产定价模型，也称证券市场线模型，security market line）：E（Ri）= Rf+βi（Rm-Rf） 其中：E（Ri）= 资产i的期望收益率Rf =无风险收益率Rm = 市场平均收益率另一种是市场模型：E（Ri）=αi+βiRm这两个模型都是单变量线性模型，都可用最小二乘法确定模型中的参数。在这两个模型中，β系数都是模型的斜率。当αi = Rf（1-βi）时，这两个模型是可以互相转换的。但是，这两个模型的假设前提、变量所采用的数据和应用条件都不相同。从理论上说，CAPM模型是建立在一系列严格的假设前提下的均衡模型。其假设前提是完备的市场、信息无成本、资产可分割、投资者厌恶风险、投资者对收益具有共同期望、投资者按无风险资产收益率自由借贷等。即CAPM模型是描述市场处于均衡状态下的资产期望收益率E（Ri）与资产风险补偿（Rm-Rf）的关系。而市场模型是描述资产期望收益率与市场平均收益率之间的关系。市场模型体现的是资产的期望收益率与市场期望收益率之间的关系，而不论该市场是否处于均衡状态。其中的β系数体现的是市场的期望收益率变动对资产期望收益率变动影响的程度。采用CAPM模型确定β系数，必然要涉及无风险收益率，从而引起了对该模型的争议。布莱克（Black，1972）在《限制借贷条件下的资本市场均衡》一文中指出：由于通货膨胀的存在，真正的无风险利率是不存在的。因此布莱克认为，CAPM模型的基础本身就存在问题。但CAPM模型还是普遍地得到了应用。在美国，CAPM模型中的无风险收益率采用的是长期国债利率。证券对β系数的影响市场平均收益率Rm通常采用证券市场的某一指数的收益率。我国的证券市场指数有多种，包括上证综合指数、深证综合指数、沪深300指数、深证成份指数、上证A股指数与B股指数、上证180指数、深证A股指数与B股指数和新上证综合指数等。各指数所代表的证券及编制的方法都是有区别的。评估人员应掌握各种指数的基本信息和编制方法，分析证券指数的编制方法是否对所评估企业的收益率产生影响。以下分别以宝钢股份（600019）与桂林旅游（000978）两只股票来说明不同市场指数条件对β系数确定的影响。首先以宝钢股份2005年4月29日至2007年6月30日的股票月底收盘价的变动情况分别对上证综合指数、沪深300对应的月底收盘价的变动情况进行回归，得出宝钢股份在这段时间两种指数情况下的β系数：分别采用两种指数回归得出β系数分别为0.9789和0.9439，还比较接近。下面是以桂林旅游2005年4月29日至2007年12月28日的股票月底收盘价的变动情况分别对上证综合指数、沪深300、深证成分指数、深证综合指数对应的月底收盘价的变动情况进行回归。根据得出的回归方程可知（以深证成份指数和深证综合指数的变动率为市场收益率的回归分析图与回归方程略），以上证综合指数、沪深300指数、深证成份指数和深证综合指数的变动率作为市场收益率时，桂林旅游的β系数分别为0.7466、0.7511、0.6259和0.7988。桂林旅游是深市上市的股票，不包含在上证综合指数、沪深300指数和深证成份指数的样本中，仅是深证综合指数中的样本。在深证综合指数的变动率作为市场收益率时的β系数深证成份指数的变动率作为市场收益率时的β系数相差了17.29个百分点。所以说，在选用不同的证券指数的收益率代表市场收益率时，将会对所计算出来的β系数有很大影响。计算中影响收益法中的β系数应该是能代表未来的β系数。但我们计算β系数通常只能利用历史数据，但所采用历史数据的时段是长一些还是短一些好呢？采用数据的时段越长，β系数的方差将能得到改善，其稳定性可能会提高，但时段过长，由于企业经营的变化、市场的变化、技术的更新、竞争力的变迁、企业间的兼并与收购行为以及证券市场特征的变化等都有可能影响β系数的计算结果。一般认为，最佳的计算时段为4-6年。下面以上证综合指数的收益率作为市场平均收益率，得出桂林旅游在不同时段下的β系数如下：可见，桂林旅游β系数计算的时段不同，差异很大。计算时段的影响证券收益率的单位时段可以按日、按周、按月计算。计算单位时段长短不同，可能会对β系数产生影响。对2002年至2007年期间的桂林旅游和上证综合指数分别按周和按月进行收益率计算，得出桂林旅游在收益率不同单位时段情形下的不同的β系数。按周计算收益率较按月计算收益率得出的β系数小。国外大多数的研究人员认为β系数计算应该采用月收益率。如果采用日收益率，虽然会增多许多观察值，但会引起诸如非同步交易等问题。哈瓦威尼、科拉多和沙茨伯格（Hawawini，Corrado an Schatzberg，1991）的研究指出：如果使用日收益率资料计算β，由于收益率分布相对于正态分布呈宽尾状，最小二乘法估计法可能无效。我国学者吴世农检验了1992年6月-1994年12月间在上海、深圳两个交易所的20种股票交易日收益的统计分布，结果表明上交所的12种股票日收益率的频率分布都明显地不属于正态分布，但深交所的8种股票中有6种股票日收益率的频率分布近似于正态分布。徐迪和吴世农（2001）应用赫斯特指数检验，结果表明当前中国证券市场的日收益率趋于非正态分布。因此，收益率的单位计算时段的不同将可能导致收益率的频率分布不同，从而使因β系数计算结果也不相同。红利发放对β系数的影响由于β系数是根据市场平均收益率的变动情况与某种资产的收益率变动情况之间的关系确定的，所以，在计算β系数的时段内，当作为市场平均收益率的证券指数的样本中发放红利的证券所占比例较大时，则发放红利的资产的β系数的计算结果受红利发放的影响则比较小；反之，对于长期不发放红利的资产证券，所受影响会很大。其他可能影响β系数我国学者吴世农等研究了1996年-2001年我国上市公司的公司规模、财务杠杆、经营杠杆、股利支付率、盈利变动性、流动比率、总资产增长率、主营收入增长率、主营业务利润率、资本收益率、资本收益增长率等11个会计变量与β系数之间的相关关系。得出的结论是，β系数总体上与这些会计变量之间相关程度不高，相关检验的显著性不强。此外，宏观经济因素如经济周期、利率、通货膨胀率等对β系数的影响，尚需深入研究。 [2]新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备110000020000

股票β系数（贝塔、beta）计算的具体操作 - 知乎

股票β系数（贝塔、beta）计算的具体操作 - 知乎首发于金融风险管理切换模式写文章登录/注册股票β系数（贝塔、beta）计算的具体操作Jason​CFA 特许金融分析师资格证持证人β系数，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。计算公式：市场收益率（market return）：选取对标指数收益率标的资产收益率(Asset i's return)：选取该对标指数内成分股的收益率例：顺丰控股(002352.SZ)相对于沪深300指数(000300.SH)的beta系数计算一、基础数据一定周期的沪深300指数(000300.SH)与顺丰控股(002352.SZ)的每日涨跌幅，如：2019年全年。二、计算1、计算沪深300指数每日收益率的方差（Variance）Excel公式：=VAR.P(沪深300指数每日涨跌幅数据)图中涨跌幅是指当日简单收益率（去掉%），即（当日收盘价-前日收盘价）/前日收盘价。计算沪深300指数的方差2、计算沪深300指数(000300.SH)与顺丰控股(002352.SZ)每日收益率的协方差（Covariance）Excel公式：=COVARIANCE.P(沪深300指数每日涨跌幅数据,顺丰控股每日涨跌幅数据)计算沪深300指数(000300.SH)与顺丰控股(002352.SZ)每日收益率的协方差3、计算Beta Beta= 协方差/方差计算Beta三、Beta意义beta 小于1，代表顺丰控股的波动（可以简单理解为风险）小于沪深300指数（可以简单理解为市场）的波动。beta 大于1，代表标的股票的波动大于指数的波动。beta<0，代表标的的涨跌幅与市场的涨跌幅有负相关关系。 横轴：沪深300日涨跌幅，纵轴：顺丰控股日涨跌幅Enjoy~编辑于 2020-08-05 11:50证券投资证券分析风险管理​赞同 338​​65 条评论​分享​喜欢​收藏​申请转载​文章被以下专栏收录金融风

贝塔值_百度百科

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贝塔系数

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贝塔系数（Beta Coefficient）

目录

1 贝塔系数概述

2 贝塔系数的计算

3 贝塔系数应用

[编辑] 贝塔系数概述

　　贝塔系数（Beta Coefficient）是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。在股票、基金等投资术语中常见。

　　贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金的目的是为了取得专家理财的服务,以取得优于被动投资于大盘的表现情况，这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。

在计算贝塔系数时,除了基金的表现数据外,还需要有作为反映大盘表现的指标。

[编辑] 贝塔系数的计算

　　贝塔系数利用回归的方法计算。贝塔系数为1即证券的价格与市场一同变动。贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。贝塔系数低于1（大于0）即证券价格的波动性比市场为低。

　　贝塔系数的计算公式

公式为：

其中Cov(ra,rm)是证券

a 的收益与市场收益的协方差；是市场收益的方差。

因为：

Cov(ra,rm) = ρamσaσm

所以公式也可以写成：

其中ρam为证券

a 与市场的相关系数；σa为证券

a 的标准差；σm为市场的标准差。

据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。

不能绝对地说，β越大，证券价格波动（σa）相对于总体市场波动（σm）越大；同样，β越小，也不完全代表σa相对于σm越小。

甚至即使β = 0也不能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关（ρam = 0），但是可以确定，如果证券无风险（σa），β一定为零。

[编辑]贝塔系数应用

　　贝塔系数反映了个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“股性”。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个大涨阶段的到来时，应该选择那些高贝塔系数的证券，它将成倍地放大市场收益率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低贝塔系数的证券。

　　为避免非系统风险，可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行投资组合。比如：一支个股贝塔系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它可能涨1.3%，反之亦然；但如果一支个股贝塔系数为-1.3%时，说明当大盘涨1%时，它可能跌1.3%，同理，大盘如果跌1%，它有可能涨1.3%。

　　贝塔系数是反映单个证券或证券组合相对于证券市场系统风险变动程度的一个重要指标。通过对贝塔系数的计算,投资者可以得出单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状况.通常贝塔系数是用历史数据来计算的，而历史数据计算出来的贝塔系数是否具有一定的稳定性，将直接影响贝塔系数的应用效果。利用CHOW检验方法对我国证券市场已经实现股份全流通的上市公司进行检验后发现，大部分上市公司在实现股份全流通后，其贝塔系数并没有发生显著的改变，用贝塔系数进行系统风险的预测可靠性还是相当高的。

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评论(共37条)提示:评论内容为网友针对条目"贝塔系数"展开的讨论，与本站观点立场无关。

218.88.116.* 在 2009年1月27日 01:46 发表

very good!

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218.19.190.* 在 2009年4月7日 15:52 发表

thank you

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219.148.54.* 在 2009年6月17日 00:44 发表

thanks！！

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98.218.234.* 在 2009年6月18日 11:02 发表

贝塔系数是统计学上的概念，是一个在＋1至-1之间的数值, Who says beta is between -1 and 1?

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219.237.134.* 在 2009年10月8日 13:00 发表

很有用，谢谢！

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130.102.0.* 在 2009年10月23日 18:02 发表

98.218.234.* 在 2009年6月18日 11:02 发表

贝塔系数是统计学上的概念，是一个在＋1至-1之间的数值, Who says beta is between -1 and 1?

beta系数怎么可能只在-1 和1 之间？

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117.15.58.* 在 2009年11月23日 00:21 发表

beta系数确实不只在1到-1之间 我们应该把β值控制在2左右

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58.41.121.* 在 2009年11月28日 16:59 发表

Correlation coefficient is between -1 and +1. Do not mistake it with beta

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121.33.188.* 在 2009年12月2日 13:04 发表

THK

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218.82.204.* 在 2009年12月4日 21:42 发表

非常清晰

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61.161.67.* 在 2009年12月17日 22:27 发表

58.41.121.* 在 2009年11月28日 16:59 发表

Correlation coefficient is between -1 and +1. Do not mistake it with beta

right

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221.0.171.* 在 2010年1月22日 10:51 发表

thanks

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Antonioge (Talk | 贡献) 在 2010年2月25日 16:11 发表

贝塔系数=2

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Antonioge (Talk | 贡献) 在 2010年2月25日 16:12 发表

(0.19-0.14)/.075=贝塔系数=2

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Antonioge (Talk | 贡献) 在 2010年2月25日 16:14 发表

2

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219.234.81.* 在 2010年4月21日 18:53 发表

beta系数如何转化为实物资产中的beta系数？ 应用于求NPV时侯，设定的贴现率

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Spilley (Talk | 贡献) 在 2010年9月30日 12:04 发表

Beta并不完全代表资产组合的风险与市场风险的比值，而是跟两者的相关系数有关，因此Beta的大小并不一定说明资产组合的风险相对于市场风险的大小。

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Vulture (Talk | 贡献) 在 2010年10月1日 00:10 发表

Spilley (Talk | 贡献) 在 2010年9月30日 12:04 发表

Beta并不完全代表资产组合的风险与市场风险的比值，而是跟两者的相关系数有关，因此Beta的大小并不一定说明资产组合的风险相对于市场风险的大小。

谢谢Spilley的修改、补充和完善。

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58.24.121.* 在 2011年1月3日 16:29 发表

130.102.0.* 在 2009年10月23日 18:02 发表

beta系数怎么可能只在-1 和1 之间？

他把beta系数和相关系数搞混了

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蓝以名状 (Talk | 贡献) 在 2011年5月18日 13:40 发表

2

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蓝以名状 (Talk | 贡献) 在 2011年5月18日 13:42 发表

当然不同。都是ＣＡＰＭ里的参数，牵一发动全身好不好

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蓝以名状 (Talk | 贡献) 在 2011年5月18日 13:49 发表

蓝以名状 (Talk | 贡献) 在 2011年5月18日 13:42 发表

当然不同。都是ＣＡＰＭ里的参数，牵一发动全身好不好

当然，前提是其他参数不变，仅仅讨论Rm变化对beta的影响。

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范小二 (Talk | 贡献) 在 2011年11月24日 10:42 发表

Antonioge (Talk | 贡献) 在 2010年2月25日 16:12 发表

(0.19-0.14)/.075=贝塔系数=2

A risk premium is the minimum amount of money by which the expected return on a risky asset must exceed the known return on a risk-free asset, in order to induce an individual to hold the risky asset rather than the risk-free asset.

it's not portfolio beta

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124.114.96.* 在 2011年12月9日 15:49 发表

两组数据互为参照计算出的贝塔系数分别为0.9和0.4，如何理解？

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222.247.126.* 在 2012年1月2日 00:55 发表

98.218.234.* 在 2009年6月18日 11:02 发表

贝塔系数是统计学上的概念，是一个在＋1至-1之间的数值, Who says beta is between -1 and 1?

统计学的是相关系数，只是贝塔系数和相关系数的计算公式一样罢了，但它们所取得对象是不同的。

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Ne statement (Talk | 贡献) 在 2012年2月18日 20:08 发表

58.24.121.* 在 2011年1月3日 16:29 发表

他把beta系数和相关系数搞混了

同意.....

"beta系数怎么可能只在-1 和1 之间？ "

此人怎一个2了得....纯没学过数学的..

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121.14.162.* 在 2012年3月26日 11:14 发表

ra跟rm如何得知?

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218.28.247.* 在 2012年6月10日 10:02 发表

各位大神，beta系数为零所代表的意义是什么

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59.50.85.* 在 2012年6月30日 21:51 发表

b的缺陷？不是教材上讲CAPM很难求出的贝塔？

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182.85.252.* 在 2012年10月30日 19:07 发表

我想问一下公式法和线性回归计算出来的β系数是否会完全一致？会出现误差的可能吗？

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213.30.139.* 在 2013年2月5日 21:49 发表

同问，用BA IIplus的统计工具表计算，算出的beta是0.177，但是公式法算出的是1.5。Rf这里是0。是不是因为样本量太少出现的误差？？

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202.50.49.* 在 2014年7月18日 15:55 发表

Working

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李冬 (Talk | 贡献) 在 2014年12月30日 22:46 发表

请问一下这个贝塔系数它是怎样得出来的？

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116.9.67.* 在 2016年11月22日 14:53 发表

贝塔系数小于零是什么情况？

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12.150.236.* 在 2016年11月27日 17:51 发表

116.9.67.* 在 2016年11月22日 14:53 发表

贝塔系数小于零是什么情况？

与市场的波动方向相反

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94.119.96.* 在 2017年2月28日 23:32 发表

218.28.247.* 在 2012年6月10日 10:02 发表

各位大神，beta系数为零所代表的意义是什么

证券价格波动与市场波动因素无关 但仍有存在风险的可能

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狒狒 (Talk | 贡献) 在 2019年4月5日 16:30 发表

218.28.247.* 在 2012年6月10日 10:02 发表

各位大神，beta系数为零所代表的意义是什么

大盘的走势特定证券没有连带影响

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一文带你了解投资中的阿尔法和贝塔 - 知乎

一文带你了解投资中的阿尔法和贝塔 - 知乎切换模式写文章登录/注册一文带你了解投资中的阿尔法和贝塔观良者观世界 择良好来源 | 观良者作者 |易大流Alpha 和 Beta，我们可能经常听到金融界人士使用的这些术语，尤其是在衡量交易策略上面。但这些熟悉的希腊字母的实际含义又是什么呢？在这篇短文中，我们就简单介绍下 Alpha 和 Beta 在投资领域中的作用。然后，你就可以去使用它们来迷惑别人了。我们先从 Beta 开始通常，我们先从 Beta 所指的内容来开始解释。简单来说，Beta是衡量特定金融工具波动性的指标，或称系统性风险—指证券或投资组合相对总体市场的波动性的一种风险评估工具。这种波动性是相对于特定基准来衡量的。基准可能会有所不同，如果我们谈论一只股票，它会相对于相关的股票指数（例如标准普尔 500 指数或富时 100 指数）进行衡量。因此，Beta 会告诉我们资产显示相对于所选基准的固有风险。· 如果Beta = 1，则该工具的波动性与与之比较的基准相同。· 如果Beta >1，则该工具本质上更具波动性。· 如果Beta <1或接近于 0，则该工具的波动性较小。· 我们也可以使用负 Beta 值，其中回报与基准的回报呈负相关。比如，在股市表现良好的时期，高 Beta 股票往往会跑赢大盘。同样，当股市表现不佳时，低 Beta 股票往往会跑赢大盘（因为它们下跌的幅度较小）。 在撰写本文时，我们举些美股的示例：· Alphabet (Google) 的 Beta 值为1.03。这意味着它与标准普尔 500 指数的波动性非常接近。· 特斯拉的 Beta 值为1.89。这意味着它的波动性是基准指数的 89%（几乎两倍）。· GameStop的 Beta 值为-1.79。这意味着当指数下跌时它往往会上涨，反之亦然。而且波动性也比基准高 79%。这时候，你可能已经发现在计算 Beta 时需要注意的是正在使用的基准。更改基准将更改你的 Beta 值。例如，如果一个资产的 Beta 值相对于一个非常不稳定的基准值较低，那么它本身仍然可能是不稳定的。反之亦然。对了，那什么是Alpha？Alpha是调整市场波动和随机波动后投资（或整个投资组合）的超额回报，它是风险调整的基础上衡量投资绩效的指标。Alpha是共同基金、股票和债券的五大风险管理指标之一。从某种意义上说，它告诉投资者，一项资产的表现是否一直比贝塔预测的要好或差。· 如果 Alpha = 0，这意味着该资产的表现几乎符合预期，已获得与风险相称的回报。· 如果 Alpha > 0，这意味着它的表现优于市场。Alpha 值为 5 表示该资产的表现优于基准的5%· 如果 Alpha <0 这意味着它表现不佳。Alpha 值为 -2 意味着该工具的表现比基准低 2%。如你所见，高 Alpha 总是好的。它衡量相关股票、证券或投资组合的风险调整后的表现。这就是为什么金融专业人士，尤其是基金经理，喜欢谈论如何实现“高阿尔法”。这表明他们能够超越他们选择的基准。那么为什么它们被称为 Alpha 和 Beta 呢？正如你可能所想的那样，这不仅仅是随机选择的称号。所有这些的根源都源自于一个等式。Alpha 和 Beta 是选定的希腊字母，分别用于表示超额收益和波动性。方程如下：R = Rf + Beta (Rb — Rf) + Alpha· R代表投资组合（或单个资产）的整体回报· Rf代表无风险收益率· Rb代表所用基准的回报率· Beta代表投资组合（或单个资产）的波动性/固有风险· Alpha代表投资组合（或单个资产）提供的超额收益总结· Alpha显示单个资产或投资组合相对于所选基准的表现。高阿尔法总是好的。· Beta 显示工具相对于基准的波动性。较大的 Beta 值（正或负）意味着更大的波动性。发布于 2021-12-10 11:01交易策略阿尔法贝塔​赞同 53​​4 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

beta值_百度百科

值_百度百科 网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心beta值播报讨论上传视频风险指数收藏查看我的收藏0有用+10beta值，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。中文名beta值用    途利用BETA值选股把握结构性机会来    源股票性    质不可分散的风险目录1基本定义2主要特点基本定义播报编辑β度量的是与投资相联的不可分散的风险。对于一种股票而言，它表示所有现行股票的收益发生变化时，一种股票的收益会如何敏感地变化。 股票β值表示投资组合对系统风险的敏感程度：β值为1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变化；β值为1.8时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现1.8%的变动；β值为值0.5时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现0.5%的变动。行情上涨时，一般选取β值偏高的投资组合；行情下跌时，一般选取β值偏低的投资组合，这样才能取得最佳收益。当然，β值是历史数据的统计，有一定的时效性，这一点在应用时必须考虑。贝塔系数是量度股票投资系统风险的指标。所谓系统风险是指股票投资中没有办法通过分散投资来减低的风险，即是由整体经济状况和整体市场因素所造成的风险(如利率变动)，与个别公司没有直接的关系。与其相对的是非系统风险，即由个股的个别因素(如会计丑闻)所造成的风险，是可以通过分散投资来消弭掉的。金融学运用了贝塔系数来计算在一只股票上投资者可期望的合理风险回报率： 个股合理回报率 = 无风险回报率*+β×(整体股市回报率-无风险回报率) *可用基准债券的收益率代表 贝塔系数=1，代表该个股的系统风险等同大盘整体系统风险，即受整体经济因素影响的程度跟大盘一样; 贝塔系数>1则代表该个股的系统风险高于大盘，即受整体经济因素影响的程度甚于大盘。贝塔系数越高，投资该股的系统风险越高，投资者所要求的回报率也就越高。高贝塔的股票通常属于景气循环股(cyclicals)，如地产股和耐用消费品股；低贝塔的股票亦称防御类股(defensive stocks)，其表现与经济景气的关联度较低，如食品零售业和公用事业股。个股的贝塔系数可能会随着大盘的升或跌而变动，有些股票在跌市中可能会较在升市具更高风险。主要特点播报编辑β系数是衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性的指标，用于衡量系统性风险。投资者可以通过对系统风险指标的测量，在大盘处于趋势性较强的行情中进行有效的选股。β值越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大，反之亦然。 当β=1时，表示该股票的收益和风险与大盘指数收益和风险一致；当β>1时，表示该股票收益和风险均大于大盘指数的收益和风险。 [1]基于β系数的上述特性，经过对不同行业的β值的比较发现，一些估值水平稳定的行业如有色、交通运输、钢铁、公用事业 等，他们的稳定β值一般都小于1，从这些行业特征我们也可以得出一般低市盈率股票和周期性股票的β值比较小。相反，那些有较高成长性的高市盈率股和题材股的β值一般都大于1。针对不同板块β系数的大小，可以给投资者提供不同阶段的选股思路。以上证指数的表现为例，1季度大盘出现单边下跌的趋势性行情，对于仓位控制比较理想的投资者当然首先选择趋势投资，尽可能的保持较低比例的仓位是取胜之道。但对于大多数投资者而言，可能会面临持有何种股票而又能抗跌于大盘，有了β系数概念后，投资者就会明白为何在下跌趋势中，机构投资者更愿意换仓到β系数较小的股票如公用事业、交通运输等，因为他们的β值小于1，在下跌过程中，其跌幅可能小于大盘指数。搞清了这一原理后，我们面临的是可能是一轮反弹行情，这时候投资者应该选择β系数比较大的股票，这样可以获取超过大盘指数的超额收益。我们发现这轮反弹行情中以中信证券 为代表的券商股具有较高的β值，他们的涨幅也远超大盘。未来反弹若能延续，投资者可继续关注军工、航空、机械、新能源等高β值的题材股，一旦市场重现回到调整市道，则及时换入低β值股票，可以减少风险。新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备110000020000

回归分析中贝塔代表什么？ - 知乎

回归分析中贝塔代表什么？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册统计学回归分析线性回归回归分析中贝塔代表什么？关注者10被浏览149,670关注问题​写回答​邀请回答​好问题​添加评论​分享​5 个回答默认排序周老师​ 关注在线性回归中Beta是标准化系数，可以对比有显著关系下自变量对因变量影响关系的大小。如果说自变量X已经对因变量Y产生显著影响(P< 0.05)，还想对比影响大小，建议可使用标准化系数值的大小对比影响大小，Beta值大于0时正向影响，该值越大说明影响越大。Beta值小于0时负向影响，该值越小说明影响越大。上图所示，回归方程的常数项约为2.114，教育水平,社会资源,科技发展,性别,年龄的标准化系数分别为0.218、0.022、0.011、-0.085、0.021。可以看出模型中教育水平对创业可能性影响较大。发布于 2022-08-17 17:06​赞同 12​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​SPSSAU​已认证账号​ 关注回归分析中贝塔代表什么？贝塔也叫beta（ \beta ）是标准化回归系数，是一个可以用来比较影响关系大小的指标。举例如下：影响程度一般有影响关系才会去比较影响程度大小，影响程度大小需要查看标准化系数，标准化系数的绝对值越大表明自变量对因变量的反应越大，即影响程度越大，从上表中可以看出0.524>0.349,说明本年累积应收贷款相比较贷款项目个数对不良贷款影响更大。具体案例如下：一、案例与数据一家大型商业银行在多地区设有分行，其业务主要是进行基础设施建设，国家重点项目建设，固定资产投资等项目的贷款。近年来，该银行的贷款额平稳增长，但不良贷款额也有较大比例的提高，这给银行业务的发展带来较大压力。为弄清楚不良贷款形成的原因，管理者希望利用银行业务的有关数据做一些统计分析，想要知道“本年累积应收贷款”、 “贷款项目个数”以及“本年固定资产投资额”对“不良贷款”是否有影响，如果有影响，它们之间谁的影响更大？部分数据如下（数据虚构无实际意义）：二、分析问题管理者想要研究“本年累积应收贷款”、 “贷款项目个数”以及“本年固定资产投资额”对“不良贷款”是否有影响，如果有影响，分析影响程度，其中以“不良贷款”作为因变量， “本年累积应收贷款”、 “贷款项目个数”以及“本年固定资产投资额”作为自变量研究影响关系，可以考虑线性回归、方差分析等，由于自变量和因变量均为定量变量，所以选择线性回归进行分析。三、初探基本关系在进行线性回归之前，首先需要对数据进行查看基本关系，然后进行检验数据是否满足参与线性回归分析的基本条件。基本关系包括数据的相关关系以及共线性的查看。1.相关关系在回归分析前一般需要做相关分析，因为有了相关关系，才可能有回归影响关系；如果没有相关关系，是不应该有回归影响关系的。所以进行初步查看，结果如下：将“本年累计应收贷款”、“贷款项目个数”、“本年固定资产投资额”以及“不良贷款”之间进行两两相关分析。除了“本年固定资产投资额”和“不良贷款”之间p值大于0.05，其余两两之间分析p值均小于0.05，所以不良贷款与本年固定资产投资额没有相关关系，也即说明进行回归分析时不放入本年固定资产投资额。接下来查看数据是否存在共线性。2.共线性共线性是指线性回归模型中的解释变量之间由于存在精确相关关系或高度相关关系（例如相关系数大于0.8）而使模型估计失真或难以估计准确。共线性的存在可能会降低估计的精准度，并且稳定性也会降低。无法判断单独变量的影响。回归方程的标准误差增大。变量显著性可能会失去意义等等。所以在分析前需要对共线性问题进行检查。一般VIF值大于10（严格来说大于5），存在共线性问题，从分析结果中可以看到VIF值小于10，所以不存在共线性，如果存在共线性问题则不能使用线性回归，可以使用岭回归、Lasso回归等进行分析。四、前提条件检验大多数方法进行分析时,都有假设或者分析的前提条件，线性回归也不例外。线性回归分析的前提条件概括为四个：线性、独立、正态和方差齐性，接下来一一检验。1.线性一般检验数据之间的线性关系，是为了考察因变量随自变量值变化的情况，可以做相关分析从侧面进行说明或者利用散点图进行说明，散点图更加直观，所以本次选择散点图进行描述（SPSSAU可视化→散点图）。结果如下：以“不良贷款（亿元）”作为Y轴，“本年累计应收贷款（亿元）”作为X轴建立散点图，发现“不良贷款（亿元）”与“本年累计应收贷款（亿元）”为线性关系。以同样的方法对“贷款项目个数”和“不良贷款”建立散点图，也存在线性关系。如果不呈现线性关系可以尝试通过变量变换进行修正，常用的变量变换的方法有对数变换、倒数变换等等。2.独立独立是指残差是独立的。特别是,时间序列数据中的连续残差之间没有相关性。可以查看DW值，一般在DW值在2附近（比如1.7-2.3之间），则说明没有自相关性，模型构建良好，反之若DW值明显偏离2，则说明具有自相关性，模型构建较差（一般如果不是时间序列数据也可以不用过度关注）。尝试构建回归分析模型发现DW值为2.286。从结果中可以看出DW值为2.286在2的附近，表示模型构建良好。接下来进行验证“正态”。3.正态正态表示残差服从正态分布。其方差σ2 = var (ei)反映了回归模型的精度，一般 σ 越小，用所得到回归模型预测y的精确度越高。建立回归分析模型得到残差与预测值，利用残差绘制直方图查看残差是否满足正态分布，结果如下：如果直方图呈现‘中间高，两边低，左右基本对称的 “钟形图”则基本服从正态分析，但是数据量过少等也可能影响结果导致很难呈现出标准的正态分布，如果是这种情况如果看见‘钟形’也可以可以接受的。上图可以看出，数据呈现的分布并不对称，但是也出现近似‘钟形’曲线，所以也可以接受。残差满足正态分布，接下来验证方差齐性。4.方差齐性方差齐性是指残差的大小不随所有变量取值水平的改变而改变，即方差齐性。那么如何进行呢？首先对残差和预测值进行标准化，与标准化残差为Y轴，标准化预测值为X轴绘制散点图，如果所有点均匀分布在直线Y=0的两侧，则可以认为是方差齐性，结果如下：从散点图可以发现数据大致均匀分布在Y=0的两侧，所以可认为是方差齐性，综上，数据满足回归分析的前提假设。可以进行线性回归。五、回归分析由上述分析与检验最后以“不良贷款（亿元）”为因变量，“本年累积应收贷款（亿元）”和“贷款项目个数（个）”为自变量构建线性回归模型。分析将从模型效果以及模型结果两部分进行说明。1.模型效果说明模型效果说明包括F检验以及模型拟合优度。F检验F检验主要是观测被解释变量的线性关系是否显著，上表可以看出，进行回归方程的显著性检验时，统计量F=17.521，对应的p值小于0.05，所以说明被解释变量的线性关系是显著的，可以建立模型。那么模型的拟合优度又是怎么样的？接下来进行说明。拟合优度模型拟合优度一般查看R方值（决定系数，模型拟合指标），如果R方为0.3代表自变量可以解释因变量30％的变化原因，一般越接近1说明拟合越好，但是很多研究中不会过多关注其大小，原因在于多数时候我们更在乎X对于Y是否有影响关系。从上表可以看出，模型R方值为0.614，调整R方为0.579。调整R方也是模型拟合指标。当x个数较多是调整R²比R²更为准确。意味着“本年累积应收贷款（亿元）”和“贷款项目个数（个）”可以解释“不良贷款”61.4%变化原因。可见，模型拟合优度良好，说明被解释变量可以被模型大部分解释。接下来对模型结果进行解释。2.模型结果解释管理者想要知道“本年累积应收贷款”、 “贷款项目个数”以及“本年固定资产投资额”对“不良贷款”是否有影响，如果有影响，它们之间谁的影响更大？因为前面的相关分析中得到了“本年固定资产投资额”与“不良贷款”之间没有相关关系，一般情况下没有相关关系是没有影响关系的，所以分析“本年累积应收贷款”、 “贷款项目个数”对“不良贷款”的影响关系，模型结果分为“是否有影响”以及“影响程度”进行阐述。首先查看自变量对因变量是否有影响。是否有影响从上表可以看出，本年累计应收贷款分析项的t值为3.190，p值小于0.05说明此项具有显著性，即本年累计应收贷款对不良贷款有影响，贷款项目个数分析项的t值为2.126，p值小于0.05也说明此项具有显著性，即贷款项目个数对不良贷款有影响，二者对不良贷款有影响，具体谁影响大接下来进行说明。影响程度一般有影响关系才会去比较影响程度大小，影响程度大小需要查看标准化系数，标准化系数的绝对值越大表明自变量对因变量的反应越大，即影响程度越大，从上表中可以看出0.524>0.349,说明本年累积应收贷款相比较贷款项目个数对不良贷款影响更大。除此之外，如果利用回归分析进行预测等，可以使用非标准化系数进行构建模型公式，具体不在赘述，可以进入SPSSAU官网进行查看。六、总结利用线性回归对管理者的问题进行分析，首先对数据的进本关系进行查看以及探索数据是否满足线性回归分析的条件，对数据处理后进行线性回归分析，发现“本年累积应收贷款”、 “贷款项目个数”对“不良贷款”有影响，并且查看标准化系数发现“本年累积应收贷款”影响程度更大，这对于管理者后续分析提供了有效信息。分析完毕。发布于 2023-04-25 10:25​赞同 10​​添加评论​分享​收藏​喜欢

标准差与贝塔β系数的逻辑与计算 - 知乎

标准差与贝塔β系数的逻辑与计算 - 知乎首发于法律人的进阶之路切换模式写文章登录/注册标准差与贝塔β系数的逻辑与计算水面清圆​北京航空航天大学 法学硕士一、概念区分 标准差和β系数是衡量证券风险的两个指标，侧重不同。 1、标准差强调的是某个证券自身的波动，波动越大，相差越大，是绝对波动的概念。例如证券A的标准差是1.5、证券B的标准差是1.25 ，则证券B整体的波动比较小，证券A整体的波动比较大，标准差既测度系统风险（市场风险、不可分散风险），也测度非系统风险（特有风险、特殊风险、可分散风险）。标准差用于测量投资组合的风险，投资组合理论认为，若干证券组成的投资组合，期望报酬率是这些证券期望报酬率的加权平均数，但其风险不是这些证券风险的加权风险，投资组合能降低风险。 2、β系数强调的是某个证券相对于整个市场M的波动，以整个市场的波动为参照物。例如市场组合相对于它自己的β系数是1，如果一项资产的β=0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5，其报酬率的波动幅度只及一般市场波动幅度的一半；如果一项资产的β=2，说明这种股票的波动幅度为一般市场的波动幅度的2倍。 二、计算公式知乎文本公式与Word版公式符号不兼容，注意上下角标及平方、开方（1/2次方）的写法哈。 1、标准差的计算 单个证券标准差的计算公式 确定各证券标准差之后，可计算出投资组合证券的标准差。证券组合的标准差并不是单个证券标准差的简单加权，取决于各证券的标准差及各证券之间的关系（各证券报酬率的相关系数R）以及证券之间的协方差。计算投资组合的标准差首先要计算出证券之间的协方差 协方差的计算公式 σjk=rjk*σj*σk 相关系数r的计算公式 投资组合标准差的计算公式 简易计算公式（重点） 一般利用简易计算公式计算证券组合的标准差，考试中记住简易计算的即可。根据代数公式：(a+b)2 平方=a2平方 +b2 平方+2ab（下述平方不再单独说明） 第一步 1、将A证券的权重×标准差，设为A 2、将B证券的权重×标准差，设为B 第二步 将A、B证券相关系数设为X将X代入，即可得两种证券的组合标准差= （a2 +b2 +2ab）1/2，若三种证券则依次类推。 简易公式计算举例 A证券报酬率为10%，标准差为12%；B证券报酬率18%，标准差为20%，相关系数r为0.2，假设等比例投资与两种证券，即各占50%。σAB=【（权重*σA）2+（权重σB）2+2*r*权重σA*权重σB】1/2 次方=【（0.5*0.12）2+（0.5*0.2）2+2*0.2*0.5*0.12*0.5*0.2】1/2 次方=【0.0036+0.01+0.0024】1/2次方=12.65% 连带记忆：投资组合总期望报酬率=Q*风险组合的期望报酬率+(1-Q)*无风险报酬率 Q代表投资者投资于风险组合M的资金占自有资本总额的比例；1-Q代表投资于无风险资产的比例。 2、β系数的计算 计算公式 βj= COV(Kj,Km)/ σm2= Rjm*σj*σm/σm2= Rjm *(σj/σm) 分子COV(KJ,KM)是第j种证券的报酬率与市场组合报酬率之间的协方差，它等于该证券的标准差、市场组合的标准差即两者相关系数的乘积。 一种股票的β值的大小取决于：（1）该股票与整个股票市场的相关性；（2）它自身的标准差；（3）整个市场的标准差。 投资组合的β值等于各证券β值的加权平均数。 β系数可用来计算单个股票的必要报酬率。 单个股票的必要报酬率 Ri=Rf+β*（Rm-Rf） Ri是股票的必要报酬率，Rf是无风险报酬率，Rm是平均股票的必要报酬率， β*（Rm—Rf）是投资者为补偿承担超过无风险报酬的平均风险要求的风险收益率。编辑于 2019-08-20 00:51注册会计师（CPA）财务管理财务分析​赞同 60​​12 条评论​分享​喜欢​收藏​申请转载​文章被以下专栏收录法律人的进阶之路懂财务的法律人学吧财

股票中贝塔系数都有哪些测算方法？各大数据库（比如CCER、wind、valueline等）之间的测算方法有什么不同？ - 知乎

股票中贝塔系数都有哪些测算方法？各大数据库（比如CCER、wind、valueline等）之间的测算方法有什么不同？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册数据库股票股票中贝塔系数都有哪些测算方法？各大数据库（比如CCER、wind、valueline等）之间的测算方法有什么不同？贝塔系数的历史发展过程是怎样的？各种方法之间的区别是什么？还有就是目前各大数据库之间贝塔值测算的选择与区别是什么？关注者82被浏览51,727关注问题​写回答​邀请回答​好问题 2​添加评论​分享​3 个回答默认排序Ms范互联网金融​ 关注一般来说，个大数据库给出的beta值都是根据过去一段时间内该公司股价和大盘标杆指数的历史价格通过应用线性回归测算出来的。如果是美股市场的话，通常采用s&p500指数或者纽交所综指来计算（s&p用的更多，也更能反映整个市场，因为很多大公司股票并不在纽交所交易）。最常用也是业界最普遍的方法取值范围是在过去5年，取每月初价格，总共60个值，通过线性回归来计算。（晨星和Compustat就是采用这个取值范围来计算）然而各大信息机构的取值范围选择各不相同。如Bloomberg是采用过去两年每周的价格来通过线性回归才计算beta。CFA说bloomberg的取值范围所计算出的beta在新兴市场，或者说增长市场更有效一点。valueline则是取5年内每周价格来计算。个人认为取每周价格数据计算量太大，而且间隔太短可能受到短期价格波动可能性更高，反而不一定准确。在使用beta的时候，要注意这个beta是根据历史价格测算出来的，有的时候分析师会基于自己的判断来调整这个beta值以用于预测。以下为CFA二级教材原文The simplest estimate of beta results from an ordinary least squares regression of the return on the stock on the return on the market. The result is often called an unadjusted or “raw” historical beta. The actual values of beta estimates are influenced by several choices: The choice of the index used to represent the market portfolio. For a number of markets there are traditional choices. For US equities, the S&P 500 and NYSE Composite have been traditional choices. The length of data period and the frequency of observations. The most common choice is five years of monthly data, yielding 60 observations (a number of vendors including Morningstar and Compustat make that choice). Value Line uses five years of weekly observations. The Bloomberg default is two years of weekly observations, which can be changed at the user’s option. One study of US stocks found support for five years of monthly data over alternatives.An argument can be made that the Bloomberg default can be especially appropriate in fast growing markets. (Institute 36)Institute, CFA. 2015 CFA Level II Volume 4 Equity. Wiley Global Finance, 2014-07-14. VitalBook file.所提供的引文是一个指南。请在使用之前查看每个引文以确保准确性。有些公司未上市，没有股票价格，或者过去几年历史公司股价或市场指数不可靠的情况下，还有一种计算beta的方法。那就是通过计算类似公司的beta值。然后由这些equity beta来求出unlevered beta，取平均数或者中位数来代表这个行业的beta值。然后在来根据公司的杠杆率计算出这个公司的levered beta。希望可以帮到你。编辑于 2015-06-02 13:17​赞同 35​​4 条评论​分享​收藏​喜欢收起​离梓望平凡但不甘于平庸的​ 关注前段时间财务管理课上刚写了一篇作业，正好用来答。===========================================一、计算方法首先是贝塔系数的定义式：\beta_{i} =\frac{Cov(R_{i},R_{m}) }{Var(R_{m})} 其中，Cov(R_{i},R_{m})表示第i项资产的收益率同市场资产组合收益率之间的协方差，Var(R_{m})表示市场资产组合收益率的方差当贝塔值大于一时，资产收益变动（系统风险部分）大于市场投资组合；当贝塔值小于一时，资产收益变动小于市场投资组合。当然，和数学上很多定义不用来具体操作一样，我们基本不用定义式计算贝塔值。我们更多运用CAPM模型。CAPM 指出，在市场处于均衡状态时，单项资产或资产组合的投资收益和风险存在一定的关系。CAPM模型可表示为：E(R_{i})=R_{f}+\beta_{i}[E(R_{m})-R_{f}]其中，E(R_{i})表示资产i的预期收益率；R_{f}表示无风险利率；E(R_{m})表示市场投资组合的预期收益率。从 CAPM 模型出发，利用估计期间内的市场收益率，单项资产或资产组合的收益率，以及无风险利率的数据，采用最小二乘回归的方法，就可以求出相应时间窗口内的贝塔系数值。但更多时候，为了计算简便（一元变量），我们会将模型简化，不使用无风险利率变量。这样模型就会被转化为市场收益与证券收益的简单一元一次回归，新模型被称为单指数模型，或称市场模型。R_{i}=\alpha +\beta_{i}R_{m}+\varepsilon 二、指标的选取贝塔估计过程中，在市场指数、无风险资产，回归的期限长度、时间间隔等问题上，并没有统一的选择方式。因而，不同学者、不同企业、不同数据库，对于同一时期同一上市公司的贝塔系数都可能会计算得到不同的结果。主要的贝塔系数提供商及数据库的贝塔系数估计方式如下表所示：编辑于 2015-06-17 00:07​赞同 63​​15 条评论​分享​收藏​喜欢收起​​

如何形象的理解资本资产定价模型里面的贝塔系数？ - 知乎

如何形象的理解资本资产定价模型里面的贝塔系数？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册金融学财务财务管理资本资产定价模型（CAPM）如何形象的理解资本资产定价模型里面的贝塔系数？关注者438被浏览218,307关注问题​写回答​邀请回答​好问题 2​添加评论​分享​18 个回答默认排序徐教授讲金融​金融等 3 个话题下的优秀答主​ 关注CAPM里的贝塔系数简单地说就是一个金融资产相对于整个市场而言的波动幅度。这个贝塔是通过观察并回归资产相对于市场的历史回报数据而得来。当贝塔小于1时，说明从历史上来看，该资产回报的波动率小于市场整体的波动率，而如果大于1的话，就说明其回报的波动率要大于市场整体的波动率。在金融资产定价中，回报的波动率一般刻画了持有这种资产所承担的风险。显然，波动率越大，风险越大，反之亦然。所以一个金融资产相对于市场整体的波动率的大小，也就刻画了这个金融资产在这个市场中的系统性风险，因此贝塔也被称作为某种金融资产的系统性风险。显然可见，其他情况相同的前提下，贝塔越高的金融资产其预期回报率越高，这也就说明了在CAPM模型下，金融资产的持有者只会被补偿其所暴露的系统性风险，而不会被补偿资产本身的非系统性风险（idiosyncratic risk），因为这部分的风险可以通过分散投资而被化解掉。编辑于 2017-09-17 01:55​赞同 266​​45 条评论​分享​收藏​喜欢收起​眼前的书架在金融世界面前我一直是个学生​ 关注资本成本：你的情绪；市场风险溢价：你女神的情绪；r=Rf+β（Rm-Rf），Rm是女神的情绪、逼格，Rf是你的单相思，女神对你的反应就是风险溢价（有风险，而且对你来说溢价不要太大）你的情绪=单相思+β×女神对你的反应现在你了解了，女神的反应，通过β，放大了对你的影响，使你做出更大的反应，比如女神只说路不方便，你就去挖山了但如果对方不是女神，而是你无感甚至抵触的人，β可能就＜1，即对方什么反应，到了你这里没怎么放大（可见拒绝下半身思考多重要）最后，如果你是女滴，公式 就换成男神发布于 2015-12-16 10:15​赞同 68​​10 条评论​分享​收藏​喜欢